Jueves, 19 de Julio de 2018 | 10:45

“El gasto es la vaca sagrada de la economía argentina”

De regreso de un encuentro con sus pares, todos ellos economistas, Agustín Monteverde, el hombre que oportunamente advirtió sobre las Lebacs, afirma que los factores endógenos y exógenos conspiran para que este “castillo de naipes” se venga abajo.


 

- Existe una gran preocupación por la posible ocurrencia de una crisis internacional debido a una nueva burbuja en gestación que agravaría nuestra precaria estabilidad. Cómo analizás este panorama?

La situación internacional actual es bastante volátil y no hay nada que no se estuviera viendo desde hace tiempo. Se puede decir cualquier cosa, menos de que fuese inesperado. Desde hace mucho tiempo los mercados estuvieron jugando a favor. Se sabía que la suba de tasas iba a comenzar y que por lo menos un parate de las acciones en Wall Street era algo que podía ocurrir en cualquier momento de la mano, también de la suba de la tasa de los bonos de largo plazo del Tesoro. que es una tasa que en sí no maneja de forma directa la Reserva Federal. Ahora, también está jugando a favor los precios de los commodities, bastantes buenos para la Argentina. Desde el plano internacional, si bien aparece una fuerte tormenta. También ha aparecido un contexto de precios que apunta favorablemente. Hubo subas importantes en soja y si eso se volviera a repetir, jugaría a favor. Qué va a pasar en el mundo? Y, es algo que nosotros no podemos manejar, estamos sometidos a las fuerzas exógenas, ésa fue la razón por la cual tantos economistas hemos insistido desde hace 15 años en que había que aprovechar el viento de cola para hacer los deberes, cosa que no se hizo.

 

 

- De ocurrir esa crisis dejaría sin financiamiento a la Argentina lo cual nos llevaría a una crisis fenomenal…

En primer lugar, no se necesita llegar a ese extremo, si la tasa de interés subiera de forma más o menos importante, el encarecimiento significaría en la práctica lo mismo, es decir, quedaríamos sin acceso a los fondos porque sería muy caro tomarlos, además, quedaría abajo el valor de los bonos argentinos, con lo cual se generaría un problema importante porque el aumento del riesgo país significa una caída del valor de la deuda argentina, con los percances que eso significa para un país que requiere 40 mil millones de  dólares al año para financiarse. Este es un problemas que muchos economistas en los últimos dos años advertimos. "Es insostenible un plan que solo apunte a financiar el gasto en vez de reducirlo."  El plan elegido privilegió el financiamiento del gasto estatal, incluso siguió creciendo. Ahora están haciendo esfuerzos para que crezca menos que la inflación, pero el gasto ha sido enorme. En un contexto internacional volátil -como el actual- es altamente peligroso, porque te podes quedar sin aquello que le da de vivir hoy a la Argentina, que es el estar endeudándose. La forma de financiarse es cobrando más impuestos -y estamos en el record histórico-, otra, sería emitir moneda espuria -como se ha hecho tantas veces en la Argentina-, y ese es un camino que no prefería seguir porque afortunadamente hoy es políticamente incorrecto, aunque quiero aclarar que se emite, a través de pseudoutilidades, pero es bastante acotado; y la tercer forma de financiarse es tomar deuda, que es lo que se hizo. Como la deuda que toma Caputo la toma en dólares, en Euros… los planes y los sueldos de los empleados públicos, las obras sociales, el déficit de las empresas estatales y demás, paga en pesos; si eso se vendiera en el mercado -como lo haría cualquier exportador- el dólar valdría 1,20 pesos, entonces, para no hundir el tipo de cambio nominal, lo que hacen es ofrecérselo al Banco Central, que lo compra con emisión, ya que no tiene liquidez ahorrada; entonces, te encontrás con el siguiente fenómeno: que emite pesos para comprar dólares, y ocurre que, por un lado, se produce el atraso cambiario, por la entrada de dólares -que no hubieran entrado en otras circunstancia-, pero que sobreabundan -merced a esta distorsión del gasto estatal-, hundiendo el tipo de cambio, perjudicando las exportaciones, subsidiando la fuga de capitales, etc. El otro problema es: que como para comprar esos dólares hubo que emitir, para que no estemos ardiendo en inflación, en una ventanilla el Banco Central entrega pesos y en la ventanilla de al lado pide que se los den en Lebacs, es decir, cambia pesos por letras del Banco Central por las cual paga una tasa de interés. Esa masa de deuda causifiscal del Banco Central es tan fiscal como la otra, porque en definitiva es una deuda que tiene el Estado Argentino, supera la base monetaria y ha llegado a niveles fabulosos sin ninguna posibilidad de pagar esa deuda porque implicaría dejar de emitir pesos por el doble de lo que hay hoy en la calle. Lo que ocurre es que los inversores de Lebacs, aparentemente son inversores en pesos, pero solo aparentemente, porque en realidad son inversores de dólares. Invierten en Lebacs siempre y cuando la tasa de interés sea superior a la tasa de devaluación del dólar, esto significa que si el dólar se escapa, esta gente dolarizará de nuevo sus tenencias, lo cual daría vuelta como una media al Banco Central, generando una crisis de novela. Con esto quiero mostrar que la posible crisis ya tiene factores endógenos. Una crisis internacional -como la que mencionaste- haría que crezca el tipo de cambio y se acabe el financiamiento, entonces, todo este castillo de naipes se vendría abajo.  

 

- Si a esta debilidad le adicionamos el factor externo estamos en serio peligro… por otro lado, qué pasa con el gasto político, se habla de una nueva ley de financiamiento político. Qué opinás?

El gasto es la vaca sagrada de la economía argentina, nadie se anima a tocarlo. No podemos tocar a los jubilados, obviamente; tampoco al fabuloso excedente de empleados estatales, porque es un problema social muy grave; ni a los planes sociales, porque atienden a los que están en condiciones de necesidad, entonces, la conclusión es que no se puede tocar nada y todo tiene que seguir igual.  El hecho que no queremos ver es que así no se puede seguir porque si nosotros no empezamos a actuar sobre el problema, la economía sola se va a ocupar del problema. Generalmente estas cosas terminan resolviéndose con una crisis de balance de pagos, donde el dólar pasa a valer una cifra de novela y el problema es que en cada vuelta de rosca que tenemos cada tanto, nos vamos hundiendo más en la pobreza. Vamos destruyendo PBI y lo que es peor, la capacidad de hacer PBI.

 

- La venimos destruyendo desde el ´30, en picada, caída libre…

Exactamente. Me hablan de gradualismo, y lo único que veo de gradual en la Argentina es la decadencia que lleva más de 80 años, y que está caracterizada por una clarísima política de Estado, que es el estatismo, y lo peor es que cada vez que caemos en una de estas crisis lo tratamos de resolver con mas estatismo. Esto requiere un grado de madurez, coraje y solvencia enorme de la clase dirigente argentina; y es muy difícil en la medida que hay corporaciones dispuestas a impedirlo todo como es el caso del sindicalismo, y del sindicalismo empresario, también, que permanentemente piden prebendas para sostener su cuota fuente de trabajo, pero que van en contra del bolsillo de los 44 millones de argentinos. Lo es también cuando tenés oposiciones salvajes como la que practica el kirchnerismo y buena parte de la izquierda

 

- Pesas que se trata de inocencia política, de un contexto difícil, de falta de inteligencia, de una sobreestimación del miedo… Por qué no pueden tomar al toro por las astas?

Primero, nadie dice que la tarea es fácil. Esperamos que quienes se postulan para conducir, conduzcan. Es cierto que existen trabas, como las del sindicalismo, pero en la medida que se vaya ocupando de eliminar esos trapos sucios, puede aparecer una mayor libertad de acción para el gobierno. Con mafiosos sindicales contra las cuerdas es más fácil trabajar con los sindicatos; con un kirchnerismo que tiene su cuartel general en una cárcel, también es más fácil manejar al país. Este fenómeno político irá despejando el camino para las reformas. El presidente Macri es un hombre con una visión realmente moderna que tiene claro los desafíos, el papel del gasto estatal -madre de todos los problemas- pero necesita de la determinación del equipo. Pero hay problemas urgentes, que no derivan del gasto estatal, como el déficit externo en alza permanente, que llegó a los 30 mil millones de dólares el año pasado, que te dicen que el plan así es insostenible. No puedo tomar deuda por 40 mil millones para que 30 mil millones se vayan por la puerta de atrás en gasto operativo, en gasto ordinario! Con un atraso cambiario que con el tiempo haría que no pudiéramos ni siquiera exportar soja Sea por esa vía o por la vía externa, el resultado es parecido, terminaríamos con una crisis. Ahora es momento de ponerse los pantalones, lo que pasa es que tantas veces se le dijo a la gente que alcanzaba con limitar los subsidios, cuando el problema va más allá de eso!  No hay parto sin sufrimiento, no hay parto sin sufrimiento!, pero a nadie le gusta decirlo.  Podemos hacer como que no va a pasar nada pero va a terminar pasando,  y lo que no haga el Estado, lo hará la economía.

 

 

- El gran problema será que el populismo encontrará argumentos para su regreso…

No puedo saber qué pasará pero la impresión hoy es que el kirchnerismo está absolutamente acabado sin ninguna posibilidad de nada, excepto de defenderse en los tribunales. Francamente, no lo considero una amenaza real para el gobierno al que sí le conviene la oposición kirchnerista aunque lamentablemente no ha sabido aprovechar algunas cosas, por ejemplo, no explotaron públicamente la herencia recibida.

 

- El gobierno plantea reformas revolucionarias cuando no lo son, como con la cuestión previsional, y se pone en caja por mil manifestantes en la Plaza del congreso. ..

Presentan como epopéyico cambios minúsculos. Nadie discute que las cosas deban ser presentadas de a poco, que hay que ser inteligentes en la comunicación… no propugno el shock, pero si un avance…

 

- El régimen previsional es el de siempre, administran la quiebra…

La falta de inteligencia llega al punto de que no aprovechan la crítica de los economistas como para correr el centro del debate hacia la racionalidad. Los ponen en ridículo, desperdiciando la posibilidad de ir corriendo el entendimiento de la sociedad sobre los problemas, una sociedad que sigue creyendo que el estado grande es mejor, que se puede gastar más cuando ya no hay espacio para más. Hay una cerrazón mental, se rasgan las vestiduras porque el señor Guilligan porque tiene plata afuera, y la verdad es que no existe un solo argentino –y lo digo clarito- no existe un solo argentino que tenga todo su dinero expuesto frente al Estado. Cualquier argentino tiene 50 dólares escondidos en una caja de zapatos… Lo patológico es lo que los llevó a ocultar el dinero. No nos quedemos con los efectos, sino con las causas!

 

- Guilligan es un chivo expiatorio necesario para que se mantenga la hipocresía. Hay algo que se predica pero que no se hace…

Cuidado!, porque el estatismo no solo es gastar más plata, es Big Brother, el Estado se mete en todo…

 

- Pero me cuentan otra cosa, libertad, apertura… y no las veo en la profundidad que mis ojos necesitan verlas. Veo trabas…

Hay más importaciones, pero autorizadas por un funcionario del Gobierno Nacional. Exceptuando al presidente, algunos funcionarios… es un país complicado y no es fácil… Lo que hay que hacer no tiene nada de indoloro. Acá no hay magia porque no existe la magia.

 

Lic. Marcela Viviana Jaimes

@MarcelaDesafio

 

 

 

Fuente: www.NetNews.com.ar

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